A regra vigente da poupança
Desde a Lei 12.703 de 2012, a remuneração da caderneta de poupança segue uma regra dupla baseada na taxa Selic:
- Selic > 8,5% ao ano: poupança rende
0,5% ao mês + TR(cerca de 6,17% ao ano sem a TR) - Selic ≤ 8,5% ao ano: poupança rende
70% da Selic + TR(proporcional à queda dos juros)
O objetivo da regra dupla foi evitar que, em cenário de juros muito baixos, a poupança rendesse mais do que os títulos públicos de curto prazo, gerando arbitragem prejudicial à dívida federal. Antes de 2012, a poupança rendia 0,5% a.m. + TR independente da Selic — o que virou problema quando o Tesouro brasileiro chegou a pagar menos de 6% a.a. em LFTs.
O que é a TR e por que está em zero
A TR (Taxa Referencial) é calculada pelo Banco Central a partir das taxas dos CDBs prefixados de 30 dias dos maiores bancos, com aplicação de um redutor. Desde 2017, com a queda estrutural dos juros, a TR ficou perto de zero ou exatamente zero por anos seguidos. Quando a Selic sobe, a TR pode voltar a ter valor positivo — mas costuma ser fração de centésimo por mês, irrelevante para a maioria dos cálculos pessoais.
Data de aniversário — a pegadinha que custa caro
A poupança só rende na data de aniversário de cada depósito, contada do dia em que o dinheiro entrou. Quem deposita R$ 1.000 no dia 15, recebe rendimento sobre esses R$ 1.000 todo dia 15 do mês seguinte. Se sacar no dia 14, perde o rendimento daquele mês inteiro.
Consequências práticas:
- Aportes em datas diferentes têm aniversários diferentes — o rendimento "pinga" ao longo do mês.
- Resgate parcial pode levar embora valor recém-depositado se houver mais de um lote, dependendo da política do banco (FIFO/LIFO).
- Em emergências, a poupança pode "congelar" rendimentos não vencidos — verifique a política do banco.
Vantagens da poupança
- Isenção de IR para pessoas físicas, qualquer que seja o prazo ou valor
- Cobertura do FGC (R$ 250.000 por CPF/instituição, R$ 1 milhão global a cada 4 anos)
- Liquidez diária (mas perdendo rendimento do mês se sacar antes do aniversário)
- Sem aplicação mínima em quase todos os bancos
- Familiaridade cultural — primeira opção para quem está começando a guardar dinheiro
- Sem cobrança de IOF mesmo em resgates antes de 30 dias
Desvantagens — por que vencidas pela renda fixa
- Rendimento limitado em cenário de juro alto: com Selic em 13,75%, a poupança trava em 6,17% a.a. enquanto CDB 100% CDI rende ~13,65%
- Aniversário reduz a liquidez efetiva — saque parcial mal planejado custa o rendimento inteiro do mês
- Inflação corrói retorno real — em 2021-22, com IPCA acima de 6%, a poupança teve retorno real próximo de zero
- Sem proteção contra inflação ao contrário do Tesouro IPCA+
- Perde para Tesouro Selic quase sempre, com a vantagem extra de não ter aniversário (Tesouro Selic rende todo dia útil)
Quando ainda faz sentido usar poupança
- Reserva de oportunidade muito pequena (até R$ 500-1.000) onde a fricção de abrir conta em corretora não compensa
- Educação financeira de crianças — primeira conta para mesada/cofrinho
- Comprovação de renda em conta corrente do mesmo banco para crédito (estratégia de relacionamento bancário)
- Aplicações em bancos pequenos que oferecem CDBs com isenção de IOF nos primeiros 30 dias mas não LCI/LCA — em prazos muito curtos, a poupança pode empatar
Para qualquer outra finalidade, alternativas como Tesouro Selic, CDB de liquidez diária 100% do CDI ou contas digitais que rendem CDI tendem a entregar mais rendimento líquido com menos restrição de aniversário.
Comparação rápida — poupança vs alternativas de baixo risco
| Produto | Rendimento esperado (Selic 13,75%) | IR | Liquidez | Garantia |
|---|---|---|---|---|
| Poupança | ~6,17% a.a. | Isento | Diária com aniversário | FGC R$ 250 mil |
| Tesouro Selic | ~13,65% a.a. (antes do IR) | Regressivo (15-22,5%) | D+1 todo dia útil | Tesouro Nacional |
| CDB 100% CDI liquidez diária | ~13,65% a.a. | Regressivo (15-22,5%) | D+0 (diária) | FGC R$ 250 mil |
| LCI/LCA 90% CDI (180 dias) | ~12,29% a.a. | Isento | Carência mínima | FGC R$ 250 mil |
Histórico da regra de poupança no Brasil
- Antes de 1991: rendimento atrelado ao IPC + 6% a.a. — corroído pela hiperinflação
- 1991-2012: 0,5% ao mês + TR (regra fixa, sem teto Selic)
- Maio/2012 em diante: regra dupla atual (Lei 12.703) — proteção contra arbitragem em cenário de Selic baixa
- 2020-21 (Selic 2-4,25%): poupança rendendo apenas 70% da Selic, ficando em 1,4-2,98% a.a. — pior rendimento real da história
- 2022-26 (Selic 13,75%): voltou ao teto de 0,5% a.m., mas continua perdendo feio para CDI/Selic
Perguntas Frequentes
Como funciona a regra de rendimento da poupança hoje?
Lei 12.703/2012: Selic > 8,5% a.a. → 0,5% a.m. + TR. Selic ≤ 8,5% a.a. → 70% da Selic + TR. Crédito mensal na data de aniversário do depósito.
O que é a data de aniversário da poupança?
É o dia do depósito original, repetido todo mês. Sacar antes do aniversário faz perder o rendimento daquele mês inteiro.
A poupança paga IR?
Não. É isenta de imposto de renda para pessoas físicas, qualquer valor ou prazo.
A poupança tem FGC?
Sim. Cobertura de R$ 250 mil por CPF/instituição, com teto global de R$ 1 milhão a cada 4 anos.
Por que a poupança rende menos que CDB de 100% do CDI?
Com Selic acima de 8,5%, a poupança trava em 0,5% a.m. (cerca de 6,17% a.a.), enquanto o CDB de 100% CDI acompanha o CDI próximo da Selic. Para Selic em 13,75%, CDI fica perto de 13,65% — quase o dobro.